语言:中文english

行业新闻

政策预期仍存 成本支撑铝价维持震荡


 本期观点:

  1)本周开市沪铝受端午外盘影响价格回调,但下方支撑依然存在。一方面,在政策预期下铝厂保持一定的利润空间维持开工,供给侧改革目标仍是产能增长匹配消费增速,铝价难跌回成本线附近;另一方面,氧化铝价格上涨,铝企利润部分压缩,阻止高成本产能继续复产。虽然关于铝供给侧改革政策时不时出现,但目前为止依然没有违规产能停产,在政策空窗期下铝价缺乏上涨的动能。铝价阶段仍以震荡为主,预计下周铝价核心运行区间为13600-14100元。

  2)境内市场:山东政府出台促进有色产业转型升级文件,严控电解铝新增产能,对违规新建产能坚决清理,鼓励主动压减存量低效产能,鼓励往下游深加工延伸,促进转型发展。但目前来看,新建合规及复产陆续进行,产量维持高位,库存高位。铝价上行受库存压力明显。

  3)成本:氧化铝价格周内继续上行,市场报价一度达到2700元/吨附近,贸易长单正常交货。

  氧化铝价格的上涨使得铝生产成本开始上涨。政策预期仍会促使电解铝行业维持在一定的利润空间,阶段内铝价将得到成本支撑。

  4)境外市场:依旧处于去库存状态,但随着LME铝价稳在$1900/t继续走强,加之境外氧化铝价格年内的逐步走低,境外部分铝冶炼产能或将重启。据CRU计算,巴西和美国部分关停产能重新生产已能盈利,如美铝在密苏里州的27.4万吨产能已部分重启。总体来看,年内复产量级相对有限,境外需求回暖,LME铝价依然维持强势。

  重要数据:

  1)原料:氧化铝延续涨势,市场报价以2650元为基准成交,阳极及氟化铝价格高稳,吨铝加权平均成本粗略计算约13400元;

  2)现货:本周开市受外盘影响,节后铝价补跌,下游逢低入市采购。随后冶炼厂和贸易商控制出货,铝价渐稳,现货贴水小幅收窄,本周市场整体成交一般。铝价在13700元附近波动,华东贴水在50-40元附近,广东现货接近平水。

  3)库存:伦铝库存下滑1.67万吨至148万吨,国内五地社会库存较上周增加2.3万吨至119.2万吨;

  4)比值:沪伦现货比值略有下滑,由7.12至7.11附近,三月比值比值由7.22至7.19附近;

  5)资金:沪铝减仓1.4万手至58万手;伦铝仓量略有上升,增1万手至69.5万左右。

  交易策略 :

  1)区间震荡思路,逢低做多;

  2)国内卖近买远。

上一个:商品反弹带铝价回升 政策博弈持观望

下一个:难有实质性利好 铝价震荡为主