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行业新闻

兴业期货:铜锌持多头思路,铝镍新单观望


 上周有色金属走势分化,沪铜上行,其运行重心明显上移;沪铝冲高回落,其下方支撑明显减弱;沪锌震荡上行,其运行重心有所上移;沪镍周初下行,后逐渐企稳反弹,其下方关键位支撑效用明显增强。

当周宏观面主要消息如下:

美国:

1.美国第1季度实际GDP初值环比+0.7%,为2014年来新低,预期+1%;2.美国4月ISM制造业值为54.8,预期为56.5;3.美国3月PCE物价指数同比+1.8%,预期+1.9%。

欧元区:

1.欧洲央行维持利率不变,符合预期;另称复苏信号更加明确,但潜在通胀预期仍受抑制;2.欧元区4月CPI初值同比+1.9%,预期+1.8%。

其他地区:

1.我国4月官方制造业PMI值为51.2,预期为51.7,连续9个月处荣枯线上方。

总体看,宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面:

(1)截止2017-4-28,上海金属1#铜现货价格为46225元/吨,较前周上涨405元/吨,较近月合约贴水85元/吨,前期进口铜流入加临近月末持货商加大换现力度,市场货源丰富,市场再次呈现供大于求,周初贴水下扩,贸易商引领下游压价收货积极,但周后持货商流出货源逐渐减少,贴水上抬,周内成交保持较高的活跃度;

(2)当日,A00#铝现货价格为14050元/吨,较前周下跌70元/吨,较近月合约升水50元/吨,持货商挺价意愿较强,虽然临近假期,但由于下游企业订单开始逐渐减少,上周现货市场整体成交一般;

(3)当日,0#锌现货价格为22070元/吨,较前周下跌90元/吨,较近月合约贴水20元/吨,锌价企稳,部分炼厂惜售依旧,市场流通货源较少,临近月末,贸易商积极出货换现,下游节前存在补货需求,拿货情况尚可;

(4)当日,1#镍现货价格为78550元/吨,较前周下跌600元/吨,较近月合约升水1410元/吨,沪镍下行,金川因库存少且低价不愿出货,贸易商金川镍库存低,流通货源紧张,成交弱,俄镍货源足,贴水未见缩窄趋势,成交一般,上周金川环比下调镍价700元至79500元/吨。

相关数据方面:

(1)截止4月28日,伦铜现货价为5689美元/吨,较3月合约贴水25美元/吨;伦铜库存为25.97万吨,较前周减少8675吨;上期所铜库存9.27万吨,较前周减少1.08万吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.11(进口比值为8.17),进口亏损141元/吨(不考虑融资收益);

(2)当日,伦铝现货价为1930美元/吨,较3月合约贴水8.5美元/吨;伦铝库存为164.54万吨,较前周减少4.25万吨;上期所铝库存32.66万吨,较前周增加4055吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.3(进口比值为8.6),进口亏损2414元/吨(不考虑融资收益);

(3)当日,伦锌现货价为2639美元/吨,较3月合约贴水4.5美元/吨;伦锌库存为34.91万吨,较前周减少6100吨;上期所锌库存4.47万吨,较前周减少8808吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.33(进口比值为8.59),进口亏损634元/吨(不考虑融资收益);

(4)当日,伦镍现货价为9485美元/吨,较3月合约贴水46美元/吨;伦镍库存为37.96万吨,较前周减少1302吨;上期所镍库存7.43万吨,较前周增加1278吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4(进口比值为8.3),进口盈利1327元/吨(不考虑融资收益)。

本周重点关注数据及事件如下:(1)5-3欧元区第1季度GDP初值;(2)5-4美联储利率决议;(3)5-5美国4月非农就业人数及失业率。

产业链消息方面:

(1)美国自由港印尼分公司的数千名工人周一在Papua矿附近集会,抗议资方因与政府间的合同纠纷解雇矿工;(2)自由港在获得出口许可后,于上周初恢复了铜精矿出口,公司装载了22,000吨铜精矿的货船已于周三驶往印度;(3)截止4月28日,国内进口铜精矿现货TC报74-80美元/吨;(4)截止4月28日,全国七大港口镍矿库存552万湿吨,环比+5万湿吨。

综合看,受罢工影响,必和必拓下调Escondida铜矿全年计划产量,且自由港印尼Grasberg铜矿罢工或一触即发,沪铜受提振,新多入场;锌矿供应依然偏紧,且下游消费良好,库存加速去化,沪锌新多尝试;镍矿供应逐渐充裕,而下游不锈钢消费不及预期,沪镍压力明显,但菲律宾环保政策趋严,沪镍下方支撑亦较强,预计震荡为主,新单暂观望;供给侧改革仍存潜在驱动,但去产能政策暂无进一步消息流出,沪铝新单暂观望。

单边策略:沪铜CU1706新多以46000止损;沪锌ZN1706新多以21500止损;沪铝前多持有,新单观望;沪镍前空离场,新单观望。

套保策略:铜锌适当增加买保头寸;沪铝保持买保头寸不变,沪镍适当减少卖保头寸。

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