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中信期货:沪铝回调 下游需求略有回暖


 策略摘要

  昨日,沪铝主力开于12720元/吨,日间多头不断平仓,重心接连下移,终跌340元/吨于12480元/吨。夜盘高开于12555元/吨,盘间以震荡整理为主,重心小幅上行,终收于12615元/吨。伦铝昨日开于1646美元/吨,亚洲时段不断下挫,低位触及1632美元/吨,上期所收盘后伦铝稳步震荡上行,终收于1664.5美元/吨,涨18.5美元/吨。

  现货方面,昨日期货日间大幅下跌,然未见下游积极入场采购,观望情绪仍然偏浓,但临近五一小长假,整体市场成交有所好转。南储华东铝锭报价12530-12570元,均价12550元,较前一交易日跌290元。南储华南铝锭报价12570-12670元,均价12620元,较上一个交易日下跌280元。昨日氧化铝价格保持不变。

  行业方面,昨日青铜峡铝业宣布复产10万吨铝,预计7月出量。上市公司南山铝业近日公布第一季度季报,报告期内,公司实现营收28.05亿元,净利7308.55万元,同比分别减少10.59%、28.05%。

  宏观方面,美国一季度实际GDP年化季环比初值0.5%,略低于预期0.7%,前值1.4%。日本央行行长发表讲话,认为经济维持温和复苏趋势,但同时表示如有必要,日本央行将在所有三个维度上扩大宽松。德国4月失业人数变动-1.6万,预期0.0万,前值为-0.2万。世界主要经济体经济指标不尽人意。国内方面,从相关的政府部门了解到,经济下行的压力正在向就业端传导,目前就业与失业率都在可控范围内,但2、3月份调查失业率呈现逐步上升趋势。调查失业率被认为是更接近实际失业情况,但暂不对外公布。

  综上所述,由于上周期铝涨幅过快,下游普遍转为观望,现货交投两清,为期铝回调提供了环境。不过,总体而言我们认为短期内沪铝偏强的趋势不变,阶段性反弹仍未结束,料期铝阶段性支撑在12500元/吨左右。操作上建议仍以观望为主,激进者可12600元/吨以上轻仓持多单,止损12400元/吨。

  主要关注点:

  1)美元指数走势和人民币汇率

  2)铝现货成交情况、社会库存水平

  3)终端消费需求热度

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