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行业新闻

中信期货第1周铝周报:成本支撑减弱 需求不佳沪铝承压


 策略摘要:


重要的变化:

1.随着铝价低位徘徊,氧化铝上行失速,近2周价格稳定

2.动力煤价格稳中有跌,煤价或已见顶

3.环保打击力度不减,河南省部分铝材厂被勒令停产

4.周四显性社会库存录得36.5万吨,较节前增加1.3万吨

本周展望:

上周,太原某电解铝厂完成复产,目前10万吨产能满产。另一家省内铝厂计划于春节后检修部分电解铝槽,占产能25%左右。目前该厂7.2万吨满产。青海某电解铝厂计划明年开始复产约15万吨电解铝,目前产能5万吨,建设产能50万吨。需求方面,淡季之中下游需求不强,环保高压不减,短期内需求难有起色。结合供需情况,我们认为短期内铝市基本面仍然较弱,预计下周或继续承压。

走势分析及操作建议:

持货商出货力度未有明显减弱,接近春节需求不佳且有恶化倾向,河南环保高压影响铝材厂生产,市场短期过剩格局不改。显性库存持续小幅上升,且由于运输持续不畅,疆内、在途仍有大量库存,供需矛盾被延后,且氧化铝、动力煤价格涨势基本停滞,成本支撑逐渐转弱,因此场内缺乏做多情绪。操作上建议前期空单谨慎持有。新单观望为主。买伦抛沪正套头寸续持。

风险点:

1.社会库存水平及运输情况

2.美联储货币政策、美元指数

3.环保政策对电解铝生产影响

4.铝厂投产计划偏离预期

一、本周要闻及市场表现

上周,沪铝1703合约开于12875元/吨。周内空头完全占据主动,数次主动入场打压铝价,多头被动应战,铝价数次下探至12500元/吨并测试整数位支撑有效性。周五夜盘,伦铝大幅走强,沪铝受其指引小幅走高,终收于12665元/吨。相比之下伦铝明显更为抗跌,周内开于1686美元/吨后震荡上行重心稳步提高,终收于1718美元/吨。

现货方面,持货商维持抛货,但春节前下游需求平平,环保打击力度不减雪上加霜,短期仍显过剩。长江铝锭均价周内跌100元/吨至12680元/吨,南储华南均价周内跌310元/吨至12750元/吨。氧化铝价格上周价格稳定,连续两周未有上涨。华南铝棒加工费上周走低,直径120铝棒周内跌95元/吨至565元/吨,直径178铝棒周内不变报360元/吨。

行业方面,太原某电解铝厂完成复产,目前10万吨产能满产。另一家省内铝厂计划于春节后检修部分电解铝槽,占产能25%左右。目前该厂7.2万吨满产。青海某电解铝厂计划明年开始复产约15万吨电解铝,目前产能5万吨,建设产能50万吨。发改委近日颁布《省级电网输配电价定价办法(试行)》。分析指出,此举意味着将电价定价权下放,或降低企业用电成本。《经济参考报》报导,2017年去产能将加码扩围,煤炭、钢铁行业去产能数量指标或增加一成以上,同时去产能范围将扩至水泥、玻璃、电解铝和船舶等行业。此外,据市场人士表示,各地煤价上涨趋势放缓,部分地区煤价开始下跌,自备电厂发电成本或企稳。

宏观方面,欧元区11月PPI环比0.3%,预期0.2%,前值0.8%。12月制造业PMI终值54.9,创2011年4月以来最高,预期54.9,初值54.9;11月终值53.7。日本12月制造业PMI终值52.4,初值51.9,11月终值51.3。美国12月Markit制造业PMI终值54.3,预期54.2,前值54.2。12月ISM制

造业指数54.7,预期53.7,前值53.2。11月耐用品订单环比终值-4.5%,预期-4.6%,初值-4.6%。扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值0.9%,初值0.9%。扣除运输类耐用品订单环比终值0.6%,预期0.2%,初值0.5%。

综合来看,持货商出货力度未有明显减弱,接近春节需求不佳且有恶化倾向,河南环保高压影响铝材厂生产,市场短期过剩格局不改。显性库存持续小幅上升,且由于运输持续不畅,疆内、在途仍有大量库存,供需矛盾被延后,且氧化铝、动力煤价格涨势基本停滞,成本支撑逐渐转弱,因此场内缺乏做多情绪。操作上建议前期空单谨慎持有。新单观望为主。买伦抛沪正套头寸续持。

二、上游原料表现

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  三、期货资金表现

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  四、现货市场

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  五、铝库存动态

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  六、厂商盈亏情况

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  七、进出口情况

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河南万达铝业有限公司,公司位于河南省巩义市回郭镇工业园,是一家民营股份制企业,成立于2002七月,总资产40亿元,占地面积100万平方米。它具有优良的团队由2600人组成,其中高级工程师260人。这是工业100强企业和河南省50大民营科技企业。
 
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               电子邮件:wanda@wandaalu.com

 

 

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