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金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡


 原料市场:本周氧化铝价格高位持稳。主要氧化铝企业入市进入洽谈阶段,议价主要围绕着3000元的基准位。由于目前氧化铝厂基本处于满产、高产状态,而电解铝厂节前采购备货需求,使得市场卖方特性相对明显。


铝土矿市场,国内铝土矿价格基本持稳,随着近期矿山产量逐渐稳定,市场供应明显增加。进口铝土矿经历了四季度海运市场季节性回暖带来的价格上涨后,也逐渐趋于稳定,成交相对活跃。由于春节临近,企业均在积极备货,据了解山东地区部分氧化铝厂仍在扩建与投产,部分企业对进口铝土矿仍有较强的采购欲望。

现货市场:本周现货铝价表现疲弱。受春节前下游加工企业因订单萎缩而减少原料采购,现货市场交投氛围不旺,整体表现清淡。持货商积极出货,但贸易商表现谨慎,下游企业仅按需采购,并无明显节前备货需求,实际成交有限。广东现货对期货升贴水由周初370元跌至70元附近,上海现货对期货升贴水则由120元跌至平水左右。据了解新疆地区铁路站台积累铝锭库存已有35万多吨,日均发运组数稳定在200多组。消费地区社会库存本周34.3万吨,较上周增加1.9万吨。

铝棒市场:本周广东铝棒库存重上2万吨,南储加工费均价较周初下滑85元至565元/吨。从市场交投来看,本周下游未有明显的补货情况。春节前广东部分加工企业会有提前放假情况,以及对铝价悲观心态,需求表现萎缩。预计加工费将继续回落。

持仓分析:伦铝持仓减至70万手附近;沪铝持仓由周初66.5万手增至70万手附近,表明资金对国内铝价较为悲观的态度。

操作建议:随着氧化铝新增及复产逐步完成,电解铝厂原料端采购压力大为缓解,而电解铝新增产能仍在继续投产。煤炭价格近期大幅下滑,山东地区铝企成本将大幅下移,使得仍具备较强投产空间。春节假期临近,铝市需求逐步减弱,下游消费进入淡季,铝价表现偏弱。随着需求逐步转淡,现货对期货将慢慢进入贴水格局。市场商家对于后市并不乐观,价格重心仍在继续下移。预计短期铝价弱势震荡格局难改,下周沪铝主力核心运行区域12300-12800元/吨。

一、市场对比分析

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

  本周伦铝现货升水略有下降,0-3现货升水由11美元/吨降至8美元/吨附近。

本周沪铝主力价格主要在12500-12800区间运行,广东现货对期货升贴水由周初370元跌至70元附近,上海现货对期货升贴水则由120元跌至平水左右。两地价差下滑至80元/吨附近。

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

仓量上,伦铝持仓减至70万手附近;沪铝持仓由周初66.5万手增至70万手附近,表明资金对国内铝价较为悲观的态度。??

收本周人民币汇率回调影响,沪伦比值有所下降,三月比值由7.53回调至7.41附近,现货进口依然亏损。

本周消费地区铝锭社会库存34.3万吨,较上周增加1.9万吨。

本周广东铝棒库存重上2万吨,需求表现萎缩。加工费继续回落。

二、市场供应分析

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

  11月份我国进口铝土矿516万吨,环比增长20.7%,前11个月共进口4711.5万吨,同比减少3.29%。

据统计局数据显示:11月国内原铝产量280万吨,同比增加3.8%;1-11月累计产量2898万吨,同比下降0.7%;11月国内氧化铝产量587.5万吨,同比增加18.8%。

本周氧化铝价格高位持稳。主要氧化铝企业入市进入洽谈阶段,主流成交价在2950-3070元/吨。

三、市场供应分析

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

  成本方面,沪铝价格本周低位震荡,现货对期货保持升水,另一方面,氧化铝价格仍在高位,电解铝厂盈利有所修复,但我们初略核算,国内产能加权平均电解铝亏损400元/吨左右。

四、市场需求分析

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

  海关数据显示,中国11月未锻轧铝及铝材出口量为38万吨,中国1-11月未锻轧铝及铝材出口量为420万吨。

截止上周五,伦铝库存较此前增加1.11万吨至221.7万吨,沪铝库存保持在10万吨左右。

五、库存与平衡

金瑞期货第1周铝周报:下游需求平淡 铝价弱势震荡

  在充分考虑产能投产进度的情况下,2017年国内积累的过剩量较为明显,过剩积累程度在下半年尤为明显;由于在此通过铝材输出的金属量我们采用均衡值(且考虑铝材出口量对比价关系较为钝化),在计算铝材出口量后,境外相对也会出现过剩,整体看来,2017年铝价有下行的诉求。

六、分析与评论

总结:

随着氧化铝新增及复产逐步完成,电解铝厂原料端采购压力大为缓解,而电解铝新增产能仍在继续投产。煤炭价格近期大幅下滑,山东地区铝企成本将大幅下移,使得仍具备较强投产空间。春节假期临近,铝市需求逐步减弱,下游消费进入淡季,铝价表现偏弱。随着需求逐步转淡,现货对期货将慢慢进入贴水格局。市场商家对于后市并不乐观,价格重心仍在继续下移。预计短期铝价弱势震荡格局难改,下周沪铝主力核心运行区域12300-12800元/吨。

 

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